全行业第一！这一领域持续回暖
耿正认为，未来国产替代空间依然广阔◆★★，国内半导体公司有望持续受益于国产替代进程的深入，建议关注国产半导体设计★★◆■★◆、制造、设备等产业链关键环节厂商。
华创证券统计数据显示，2024年上半年电子行业整体营收同比增长15%，位居全行业第一，归母净利润同比增长54%■◆■，位居全行业第三。单季度来看◆★，2024年第二季度电子行业整体营收同比增长17%，环比增长12%；归母净利润同比增长42%，环比增长36%。
今年上半年★★★★◆■，得益于库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进，以及AI创新拉动的需求增长等，电子行业上市公司业绩显著改善，营收同比增幅位于全行业第一。
■★“2024年电子行业的业绩驱动因素主要包括库存周期、AI创新◆◆◆★、自主可控■■◆★。★★★”国泰君安电子行业首席分析师舒迪表示★★◆■，2024年是电子行业业绩反转年，行业内各个细分环节业绩同比均有明显改善★■■，行业整体业绩高增长。
耿正表示，AI算力硬件主要包括算、连、存三个部分◆◆■■★。其中算力方面■★★，随着本土下游AI需求的不断拉动★◆，国产AI芯片厂商加速追赶■■■■★，未来成长空间广阔◆■。连接方面■◆★■，国产厂商在PCB行业深耕多年，凭借产能和管理优势，有望伴随行业共同成长★★■★◆；大模型对分布式并行训练有更强的诉求◆◆★★★，带动GPU集群规模指数级增长★◆■◆，交换机将迎来量价齐升的机遇期。存储方面◆■◆■★◆，国内相关厂商有望凭借已有的产业发展基础，加速产业链各环节的技术突破，提升在HBM市场的份额。
广发证券电子行业首席分析师耿正表示★■◆■，上半年受到终端景气复苏的带动，消费电子板块营收及利润显著回升；下半年进入传统旺季，AI PC、AI手机等有望开启换机周期■■，带动行业整体需求回暖■◆。同时，板块复苏态势延续，下游AI相关需求旺盛，消费电子持续回暖，工业◆◆、汽车库存逐步去化◆■◆，国产替代不断推进★■★★◆■，整体来看呈现向好趋势。
党的二十届三中全会提出，健全因地制宜发展新质生产力体制机制■◆■★■，完善推动新一代信息技术、人工智能等战略性产业发展政策和治理体系★★◆，引导新兴产业健康有序发展，为我国电子产业提升长期公司价值■★◆、可持续发展提供了坚实基础。
耿琛进一步指出，人工智能产业作为新质生产力的代表，无疑将成为国家战略科技布局的重点。卡位算力优势赛道的企业★★■■■★，在政策红利加持下，有望在新一轮AI创新周期中引领产业变革■◆■◆★，收获超额红利，相关公司亦具备长期投资价值，板块有望走出一轮长牛。
各细分行业复苏趋势也较为明显。其中，消费电子板块盈利能力持续回升。收入方面，第二季度板块营业收入同比增长11%，环比增长6%。上半年板块营收同比增长12%。利润方面，第二季度消费电子板块归母净利润同比增长24%■◆★◆★，环比增长5%★◆★■，上半年消费电子板块归母净利润同比增长49%。
板块上，上半年整体营收、归母净利润分别同比增长12%◆◆◆■★、33%。其中，第二季度营收同比增长26%■■◆，环比增长17%★■，连续6个季度实现了同比增长■■★★；归母净利润同比增长20.2%，环比增长64.3%■★。
站在当前时点★◆■◆，业内人士认为，在政策支持下，随着技术不断进步，以及半导体国产替代持续推进◆■■■，将为电子行业带来新一轮的发展机遇。
◆■■★“展望未来，补库周期正接近尾声，AI创新海内外持续共振■■◆■，半导体自主可控步入先进制程领域，相关配套政策持续支持，行业稳健向上发展可期。”证券舒迪称。
此外，从消费电子到工控车规产品★★，从芯片到制造和设备，本土厂商持续加大研发投入，不断取得技术突破，扩充产品品类◆■◆★■，拓展成长边界。
华创证券耿琛认为◆■，电子产业兼具周期和成长特征，3年左右短中周期维度下，主要由供需、库存等因素决定，5年以上长期视角下，由技术创新驱动的成长性则更为关键。“从中长期视角看，技术追赶叠加政策助力◆◆★■■，国内人工智能产业后劲十足◆◆■★★。”
业内人士表示，在政策红利加持下，随着人工智能技术不断进步■◆★，以及半导体国产替代持续推进，电子行业将迎来新一轮的发展机遇，板块投资价值持续提升◆■★★■★。
华创研究所副所长◆◆★、首席电子行业分析师耿琛认为，上半年电子行业整体业绩转好，库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进◆◆★，以及AI创新拉动的需求增长为主要驱动力。
